Фундаментальный анализ
На сегодняшний день торговля на валютном рынке FOREX, является самым привлекательным видом деятельноси. Дневной торговый оборот международного валютного рынка FOREX состовляет порядка четырёх триллионов долларов и около 75% из этого объёма составляют спекулятивные операции, цель которых извлечение прибыли из изменения курса.
Такой вид деятельности привлекает множество участников, как финансовых организаций, так и индивидуальных инвесторов. Причины вполне понятны; вот к примеру, фраза из одной статьи в журнале FUTURES (Англия, июнь 1996 г.): “грамотный трейдер может получить более 1 ООО ООО долларов в год в виде зарплаты и комиссионных”.
Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах.
Ежедневный объем конверсионных операций в мире составляет 3 триллиона 982 миллиарда долларов США (на долю лондонского рынка приходится порядка 32% дневного оборота, Нью-Йорк обменивает около 18%, германский рынок - 10%).
Типичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 20-30 миллионов долларов.
Вследствие высочайших темпов развития информационных технологий в последние два десятилетия сам рынок изменился неузнаваемо. Окруженная некогда ореолом кастовой таинственности профессия валютного дилера стала почти массовой.
Операции с валютой, бывшие недавно привилегией только наиболее крупных банков-монополистов, теперь являются общедоступными, благодаря системам электронной торговли. И сами крупнейшие банки также часто предпочитают торговлю в электронных системах индивидуальным двусторонним операциям. На долю электронных торговых систем сегодня приходится 11% общего оборота рынка FOREX.
В последние годы чрезвычайно расширились возможности участия в рынке FOREX для небольших фирм и частных лиц. Благодаря системе маржевой торговли, выход на рынок доступен лицам, располагающим небольшим капиталом.
Брокеры, предоставляющие услуги маржевой торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы в 100 - 200 раз большие, чем внесенный депозит.
Риск потерь возлагается на клиента, а депозит служит обеспечением, страхующим брокера.
Рынок FOREX становится доступным почти каждому и огромное количество разных фирм стремятся привлечь к нему деньги клиентов.
При этом вполне реальной является торговля валютой при наличии, скажем 200 долларов, так как многие банки, брокерские конторы и дилинговые центры предлагают своим клиентам “кредитное плечо”, благодаря которому, инвестор с небольшими средствами становится участником рынка FOREX: вложив 200 долларов, можно совершать сделки на суммы более 20 000 долларов.
Привлекательность рынка FOREX для индивидуальных инвесторов связана конечно же, в первую очередь с возможностью быстрого получения больших доходов.
Действительно, графики движений валют показывают, что удачно заключенная сделка является эффективным инвестиционным решением.
Эффективность отдачи на рынке валют, безусловно вне конкуренции. Ежедневно колебания курсов позволяют извлекать прибыль от 100% вложеных в сделку средств. Никакому другому виду бизнеса подобная отдача недоступна.
Конечно, тот, кто начинает заниматься операциями на валютном рынке, должен ясно понимать, что эти операции являются высокорискованным бизнесом. Кроме возможности получения больших доходов они несут и возможность больших убытков, а при азартном подходе и полного разорения.
Назначение рынка FOREX как места применения личной финансовой, интеллектуальной и психической силы вовсе не в том, чтобы пытаться поймать там птицу счастья. Иногда кому-то это удается, но не надолго.
Главное достоинство валютного рынка в том, что там можно добиться успеха именно силой своего интеллекта.
Другое важное свойство валютного рынка, как бы это не казалось странным - в его стабильности.
Каждый знает, что основное свойство финансового рынка - его неожиданные падения. Но в отличие от фондового рынка, FOREX не падает.
Если акции обесценились - то это крах. Если же обрушился доллар, то это всего лишь означает, что другая валюта стала сильнее по отношению к доллару.
Причем были отдельные дни, когда падение доллара измерялось десятками процентов, но рынок никуда не упал, торговля продолжалась как всегда.
Именно в этом заключается устойчивость рынка и связанного с ним бизнеса:
Валюта - абсолютно ликвидный товар и будет торговаться всегда.
Валютный рынок является круглосуточным, он не связан с определенными часами работы бирж, торговля происходит между банками, находящимися в разных частях земного шара.
Подвижность валютных курсов такова, что изменения величиной в проценты происходят весьма часто, позволяя совершать по нескольку операций каждый день.
Если иметь отработанную надежную технологию торговли, можно сделать из нее бизнес, с которым по эффективности не сравнится никакой другой. Недаром крупнейшие банки покупают дорогое электронное оборудование и содержат штаты в сотни трейдеров, торгующих на различных секторах валютного рынка.
Главное, что потребуется для успешной работы - не количество денег, с которыми Вы войдете в рынок.
Главное - это способность постоянно совершенствовать свои навыки и учиться правильно анализировать рыночные движения, понимать механизм работы валютного рынка и интересов участников; это непрерывное совершенствование своих торговых подходов и дисциплина при их реализации.
Никто не достиг успеха на этом рынке, идя напролом со своим капиталом наперевес. Рынок сильнее любого, он сильнее даже центральных банков с их огромными запасами валютных резервов.
Народный герой валютного рынка Джордж Сорос вовсе не победил Банк Англии, как думают многие; он правильно предугадал, что в сложившихся противоречиях европейской финансовой системы есть достаточно проблем и интересов, которые не дадут удержать фунт. Так и получилось. Банк Англии, потратив около 20 миллиардов долларов на поддержание курса фунта, бросил его, предоставив рынку. Рынок разобрался с этой проблемой, а Сорос получил свой миллиард.
Неотъемлемым свойством деловой активности в условиях рынка является риск, то есть, попросту говоря, реально достигнутый результат операции, проекта, конкретной сделки очень часто оказывается не тем, какой был запланирован, когда принималось решение.
Но считается, что торговля на финансовых рынках (спекуляция) является особенно рискованным занятием именно потому, что из-за сложности и непредсказуемости поведения рынков можно понести убытки, и никогда нет уверенности в положительном результате операций.
Многих это отталкивает от работы на финансовых рынках, несмотря на то, что именно сейчас она становится вполне доступной, благодаря электронным технологиям связи и мощным программным пакетам анализа данных практически любому желающему.
В действительности, каждому, кто участвовал в каком-либо бизнесе, хорошо известно, что расхождение планов и реальных результатов является неизбежным не только в спекулятивных операциях. Неожиданные изменения экономической или политической ситуации, погодные факторы или даже природные катастрофы, а также просто проблемы или неисполнительность Вашего партнера - сколько угодно можно перечислить причин для того, чтобы от Вашего бизнес плана остались одни несбывшиеся надежды.
Риск, то есть несовпадение запланированного результата и фактического, есть неотъемлемая принадлежность экономической деятельности в условиях рынка.
Единственный способ избежать риска - это ничего не делать. Что, впрочем, также связано с вполне понятным риском.
Так что проблема состоит не в рискованности тех или иных операций, а в неправильном подходе к их планированию и сопровождению. Само по себе наличие неизбежного риска является основой существования целой отрасли бизнеса - страхования, и весьма эффективной отрасли. Значит, при правильном подходе из риска можно извлекать немалые деньги. Что же является правильным подходом, если мы собираемся заниматься операциями на валютном рынке?
Все сложившиеся на сегодня подходы к организации эффективного поведения в изменчивой экономической среде можно сгруппировать в два направления:
1). Прогнозирование.
2). Управление риском.
В области финансовых рынков существуют свои технологии страхования, ограничения и контроля рисков. Более подробно мы их рассмотрим в разделе управление капиталом.
Для начала, давайте попробуем разобраться в первом из указанных направлений - прогнозировании.
Суть прогнозирования состоит в надежде на то, что если правильно предугадать будущее и на основе этого принять правильное решение, то и результат будет положительным. Главный вопрос - как предугадать это будущее.
Существует и применяется много подходов к решению этой задачи.
Мы используем для работы на валютном рынке подходы, которые объединяются понятием "количественные методы прогнозирования".
Это означает, что поведение интересующей нас системы - рынка, мы описываем некоторым набором числовых показателей (индикаторов, индексов), причем для каждого из них точно задан способ его измерения. В процессе наблюдений за достаточно длительный период времени собирается история (статистика) этих индикаторов и прогнозирование состоит в том, чтобы из этой истории вывести будущие («завтрашние») значения этих индикаторов, на основе которых мы и принимаем свои решения.
В применении к финансовым рынкам, количественные методы прогнозирования подразделяются на две группы существенно различных подходов:
1). Технический анализ.
2). Фундаментальный анализ.
Технический анализ основан на уверенности в том, что «рынок учитывает все», и следовательно, в поведении цен уже заложен учет всех существенных факторов.
Если рынок действительно является рынком, то его движения складываются как результат решений большого числа участников, в сумме и располагающих всей доступной информацией, которую они используют в принятии решений о своих операциях.
Результат этих решений - поведение цены, и наблюдая за ними Вы имеете доступ ко всей рыночной информации.
На самом деле трейдеру нужно не так много - знать направление движения цены. Технический анализ и дает огромное количество инструментов, позволяющих из графиков цен вывести полезные предсказания, подробно этот вопрос освящался в разделе: Технический анализ.
Фундаментальный анализ смотрит на рынок с противоположной стороны, чем технический - сколь бы ни был велик Forex, он все же является частью большей Вселенной, и многое происходящее в ней, оказывает влияние на валютные курсы.
Изменения в экономике торгующих стран, политические выборы, регулирующие действия финансовых властей, те же природные катаклизмы - все это сказывается на валютных курсах. И если одни из этих событий невозможно предвидеть, то другие являются вполне плановыми (например, время публикации экономических новостей расписано на месяцы вперед) или вполне прогнозируемыми.
Следовательно, если построить разумные и своевременные прогнозы, то можно предвидеть и будущие движения валютных курсов, из которых уже извлечь свою выгоду.
Легендарным примером правильного понимания, своевременного предвидения и удачного использования сложившейся ситуации, вошедшим в историю валютного рынка, являются операции Д. Сороса, использовавшего назревавшее падение британского фунта.
Незадолго перед этим фунт повторно вошел в европейскую систему регулирования валютных курсов, объединившую единым механизмом основные европейские валюты.
Смысл механизма регулирования (European Rate Mechanism, ERM) заключался в том, что назначались (именно назначались) некоторые центральные обменные курсы по каждой паре валют, и от этих назначенных курсов валюта не могла отклониться более чем на заданное количество процентов.
Таким образом валютные курсы ходили внутри своих коридоров, извиваясь некоторой змеей (от чего и всю систему регулирования называли currency snake).
Если обычных механизмов денежного регулирования (прежде всего - процентных ставок) центральным банкам не хватало для поддержания валют в этих коридорах, то применялись прямые валютные интервенции: на границе валютного коридора каждый из двух центральных банков должен был покупать или продавать свою валюту против валюты партнера, чтобы скорректировать курс, загнав его внутрь коридора.
Случилось так, что (как теперь уже для всех очевидно) фунт вошел в эту валютную систему со слишком высоким обменным курсом по отношению к другим валютам. По отношению к немецкой марке его курс был установлен на уровне 2,95 марок за фунт.
Время было для Европы нелегкое, после объединения Германии и других известных событий во многих экономиках было немало проблем. В Англии экономика также находилась на нижней стадии экономического цикла, сопровождаемой высокой инфляцией, высокими процентными ставками, падением производства, высокой безработицей и т.д.
Выполняя оговоренные обязательства по регулированию валютных курсов, центральные банки потратили немало валюты; больше всех, десятки миллиардов долларов, израсходовал Бундесбанк (Bundes Bunk - центральный банк Германии), поскольку фунт непрерывно падал против немецкой марки.
В итоге Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) исчерпал все возможности выполнять обязательства по поддержанию курса фунта в соответствии с требованиями европейского механизма регулирования.
Дальнейший подъем процентных ставок был невозможен - они и так уже находились на слишком высоком уровне, создавая дополнительные проблемы в экономике, в частности увеличивая безработицу.
Поэтому в конце концов Банк принял неизбежное решение - предоставить рынку регулировать курс фунта, который сразу вслед за этим резко упал, и Англия вышла из европейского механизма регулирования обменных курсов.
Правильное понимание сути ситуации и предвидение ее исхода позволили Дж. Соросу вовремя сделать верные ставки против фунта и заработать свой миллиард долларов.
Фундаментальный анализ в применении к валютному рынку изучает международные экономические, финансовые и политические факторы, их взаимосвязь и влияние на поведение валютных курсов.
Таким образом, он видит то, чего нет на графиках. Сегодня еще нет, но завтра уже появится и если правильно и вовремя истолковать события, происходящие за графиком сегодня, то завтра уже можно получить прибыль.
Вполне резонный вопрос: возможно ли торговать не зная и не изучая фундаментального анализа?
Определенно можно сказать, что да. Но для более полного видения всей совокупной картины рынка, знание основных принципов фундаментального анализа, просто необходимо.
Бывает что трейдер попадает в полосу неудач, когда все, кажется, понимаешь правильно, все знаешь и умеешь в соответствии с лучшими методиками, а убытки следуют за убытками, тогда он начинает искать причины во всем, кроме собственной самокритики и осознания того, что что-то недочитал, где-то недосмотрел, в чём-то не хватило выдержки и терпения, не пытается проанализировать, почему не смог соблюсти собственные же правила торговли, а ведь этот трейдер пришел на рынок, чтобы отнять деньги у других таких же трейдеров и если Вы сейчас покупаете валюту в расчете на выгодную сделку, то удается Вам это сделать лишь потому, что кто-то Вам в эту секунду эту валюту продает, и планы на эти деньги у него прямо противоположные Вашим.
А вдруг он изучил какие-то стороны жизни рынка лучше или знает что-то о рынке, в чем Вы упустили возможность вовремя разобраться; не заключается ли в этом его преимущество?
Океан информации, окружающей валютного трейдера, необъятен; именно информация является объектом и инструментом торговли на современных валютных рынках. Если Вы не видите какую-либо часть этого океана, то упущенные Вами возможности не просто велики; еще хуже то, что Вы о них никогда не узнаете. И фундаментальный анализ, мимо которого Вы прошли, это хороший вариант такой упущенной возможности.
В Европе и Америке дети с детства ощущают рыночную атмосферу, просто потому что они в ней живут. Они могут быть этому обучены, кроме того в колледже, к их услугам всегда целые батальоны аналитиков, консультантов и книжные полки специальных бюллетеней и журналов.
Рыночное восприятие, экономический "здравый смысл" могут быть для них естественными и вполне достаточными для торговли на валютном рынке без особой дополнительной специальной подготовки.
Наш же начинающий трейдер рыночной интуицией, "экономическим здравым смыслом" не обладает, так как ни экономики, ни рынка, ни настоящей рыночной статистики никогда не видел, а экономическое поведение не является врожденным. Поэтому нужно учиться, ничего лучшего никто не придумал.
Изучение фундаментального анализа - это в большей степени просто изучение самого рабочего места валютного трейдера, его торгового зала, расположенного сразу во всех часовых поясах земного шара. Мало кто сегодня имеет достаточный жизненный опыт для того чтобы свободно ориентироваться в том, что происходит в этом торговом зале, во всех его уголках. А знать это нужно, и знать достаточно детально, поверхностного представления, тут недостаточно.
Тот, кто отказывается тратить время на изучение той стороны жизни валютных рынков, что проходит за экранами мониторов, по которым бегут графики валютных курсов, тот просто дает фору и отдает деньги другим. Вряд ли кто будет в состоянии оценить его душевную доброту.
Валютные спекулятивные операции могут принести большой доход в кратчайшее время, но они же во всем мире справедливо считаются самыми сложными и рискованными. Здесь в наибольшей степени требуется интеллект, знания, интуиция, дисциплина и в то же время способность к творческой работе.
Тот, кто состоялся как валютный трейдер сможет работать на любом рынке; так уж получилось, что начинать приходится с самого сложного.